京城的某个五星级大酒店，这里正在举办一个企业发展论坛。

　　虽然名为企业发展论坛，但却是由发改委和商务部联合主办，参会的除了各大企业的掌门人之外，还有一些知名的经济学家，以及部分政策制定者。

　　而这次论坛讨论的主题，便是如何应对这次全球性的金融危机。

　　中国的金融体系虽然还没有与国际接轨，但当时中国的经济对于外贸的依赖度还是非常高的，金融危机给中国造成最大的影响，并不是金融上的风险，而是出口贸易的损失。

　　老外手里没钱消费了，自然就影响到了中国的对外出口，因此很多出口型的企业都来参加了这次论坛，他们希望获得政策上的支持。

　　李卫东一走进会场，就看到了好几个熟人，他们都是国内知名的民营企业家。

　　“李董事长，这边坐！”相熟的人已经开始跟李卫东打招呼。

　　李卫东笑盈盈的走上前去，开口说道：“张总，有些日子没见了，你看起来可是清瘦了，最近肯定是在健身吧？”

　　“我这哪是健身瘦的，是愁瘦的！”对面的张总长叹一口气，接着说道：“美国经济不好，我们下个季度的订单一下子少了五成，要是没有这五成的出口订单，我都不知道下个年关该怎么过！”

　　旁边另一人则开口说道：“张总，你的情况算是好的了，我们厂自从五月份以来，就没有接到过海外的订单，现在全靠国内的订单撑着，若是国内再没有订单的话，我们非得倒闭不成！”

　　“李董事长，你们小狗集团的情况怎么样？你们很大一部分利润也是来自于出口吧！”第三人开口问。

　　“大家都差不多，经济大环境如此，我们的日子也不好过。”李卫东话音顿了顿，接着说道：“不过我们主营的是小家电、厨电产品和美容仪器，受到的影响要比大家电低一些。女性消费者的钱总是更容易赚的。”

　　张总则开口说道：“一会部委的领导会到场，可能会对接下来的政策进行说明。另外还有知名的经济学家，听说还有智库成员，他们会对接下来国际的经济形势做出预测，咱们可得认真的听一听，若是明年的经济还是要继续衰退的话，我也得赶快缩减生产规模。”

　　“是啊，我这边也要制定明年的原材料采购计划，若是明年国际经济形势依旧不佳的话，我可不敢采购太多的原材料。”另一人则开口道。

　　李卫东则开口说道：“你们先聊着，我失陪一下。”

　　张总则看了看手表，开口说道：“论坛都快开始了，你还是赶快找地方坐吧，要不然一会人多起来，可就没有好位置了。”

　　“前面不是还有不少空位么？”李卫东说着指了指主席台。

　　“主席台下面的位置，是给部委领导，还有智库的经济学家的，哪能轮得到咱们这些做企业的！那些经济学家坐在前面，一会上台发言也方便。”张总开口答道。

　　李卫东则微微一笑，压低了声音开口说道：“张总，我今天就是以经济学家的身份，来参加论坛的！”

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　　李卫东和另外三位经济学家，共同坐在主席台上。

　　“台上都是著名的经济学家，李卫东上去做什么？”

　　“没听说李卫东拿到过什么经济学的重要学位啊！”

　　“我们这些人平时都这么忙，就算是有学历，估计也是混个文凭。”

　　很多不了解李卫东的人开始小声议论起来。

　　“你们还不知道吧，当年李卫东可是准确的预测了亚洲金融危机，他是真的懂经济的。”

　　“有小道消息说，这次美国次贷危机爆发之前，李卫东也向国内某些金融机构做了预警呢。”

　　说话的这两个人显然是听说过李卫东相关的传闻。

　　此时主持人开口介绍道；“今天我们请来了四位来宾，来探讨美国次贷危机的相关问题。首先欢迎人民大学的黄东升教授！”

　　掌声响起，黄东升教授站起来向大家鞠躬示意。

　　主持人接着介绍道：“欢迎《经济周刊》特约评论员，国家经济研究院的孙海峰教授！”

　　掌声再次响起，大家都知道，这个国家经济研究院是经济方面的重要智库，所以这位孙海峰教授也是智库成员。

　　“接下来欢迎港大经济及工商管理学院的蔡国荣副院长！最后欢迎小狗集团李卫东董事长！”

　　介绍完这四位嘉宾后，主持人便切入了今天的正题。

　　只听住处人开口说道：“美国次贷危机引发的金融还愈演愈烈，前不久美国第四大投资银行雷曼兄弟已经申请了破产，最近又传出消息说，房地美和房利美也要破产。一旦房地美和房利美破产的话，对于美国的房地产行业必将是一次致命的打击。

　　而为了应对金融危机，美国政府最近提出了一个拯救金融法案，该法案将出资7000亿美金，来购买美国次级贷款有关的金融衍生品，目前这个拯救金融法案被卡在了美国的众议院，四位专家觉得这个法案最终能不能通过呢？认为能通过的请举一下右手，认为不能通过的请举一下左手。”

　　四个人不约而同的都举起了右手。

　　主持人接着说道：“看来四位专家的意见还是比较统一的。既然四位专家都觉得法案能够通过，那么具体什么时间会通过，还请四位专家做出分析和预测。就从黄教授开始吧！”

　　黄东升教授清了清嗓子，开口说道；“以我看来，这个拯救金融法案自然是越快通过越好，但问题是7000亿美金可不是一笔小数目，这笔钱该怎么出将会是一个难题，我想这还需要美国财政部和美联储进行磋商后，才能确定时间。”

　　黄教授很鸡贼，他并没有预测准确的时间，毕竟这种事情，谁能说得准！若是预测错误的话，多丢人啊。

　　“孙教授怎么看？”主持人又问道。

　　“我很认可黄教授的观点，不过我再补充几句，这个拯救金融法案虽然是美国政府提出的，但具体的金额，以及方案的具体内容，都还没有最终的定案，民主党对于这个法案，还是有不同意见的。”孙教授开口答道。

　　同样是一个鸡贼的回答，没有给出准确时间。

　　“蔡院长，您的看法呢？”主持人接着问。

　　“这个法案能否通过，是会影响到美国总统大选的选票，我认为有两个时间点比较可能，一是在十一月份美国大选之前，二则是在十一月份美国大选之后。最迟应该不会晚于十二月中旬。”蔡国荣开口答道。

　　“李董事长，您怎么看？”主持人最后一个问的是李卫东。

　　“我的预测要比蔡院长更加大胆一些，我认为民主党会将这个法案拖延到大选结束，估计会在11月下旬实施，法案的金额也会增加到8000亿美元以上。”李卫东回答说。

　　第一个问题只是预热，接下来才是真正的讨论议题，只听主持人接着问道：“四位专家认为，美国的这个拯救金融法案，能否让美国的经济走出当前的困境，恢复到正常的水平？认为可以的请举起右手，认为不能的请举起左手。”

　　这一次，李卫东果断举起了左手，而其他三位经济学家则举起了右手。

　　“看来我们的专家意见发生了分歧。那我就直接请教一下李董事长，为什么你觉得美国政府的这个拯救金融法案，无法让美国经济恢复到正常水平呢？”主持人开口问道。

　　李卫东接过话筒，开口答道：“美国政府这次提出的拯救金融方案，主要是购买不良抵押贷款的衍生金融产品，目的则是为了稳定金融体系，以国家担保的形式，重建金融机构的信用，让信贷市场恢复流动性。

　　所以这个方案，能做到的只有稳定市场，而不能起到刺激经济的作用，美国消费者因为次贷危机所失去的信心，也不会因此而挽回。我认为美国经济想要恢复到正常的水平，但靠这几千亿美金远远不够，还需要更多的经济刺激计划。”

　　黄教授下一个发言，他接过话筒开口说道：“我倒是没有这么悲观，7000亿美金已经非常巨额的金融刺激计划了，更关键的是，这次是美国政府出面购买次级贷款的金融衍生品，有政府信誉的担保，相信美国的金融市场很快就会恢复信心和流动性！”

　　黄教授所说的，正是当时大多数经济学家的判断，大家普遍的看好这次拯救金融方案。不仅中国经济学家这么看，美国的经济学家也这么认为。

　　一是因为7000亿美金的金额十分巨大，可谓是史无前例，这么大一笔钱砸下去，肯定能激起强烈的市场反应。

　　二则是因为这次是美国政府直接出手，美国政府购买次贷的金融衍生品，也就意味着美国政府愿意为次贷兜底，学界自然是看好拯救金融方案的效果。

　　旁边的蔡院长也接过话筒，接着说道：“我补充一下黄教授，这种涉及到几千亿美金的金融刺激计划，并不是随随便便就能推出的。首先也是最重要的，是有足够的资金支持。以美国目前的财政情况，拿出这7000亿已经需要举债了，后续不太可能有更多的经济刺激计划。”

　　蔡院长说着瞪了李卫东一眼，仿佛再说你口中的“更多经济刺激计划”，根本不可能出险。

　　李卫东则开口回答道：“资金从来都不是问题，美国完全被可以使用量化宽松的手段来解决，到时候别说是7000亿美金，就是七万亿美金，也不是问题。”

　　说到量化宽松，其他三位经济学家不由自主的皱了皱眉头。

　　还是黄教授率先开口说道：“这不太可能吧！量化宽松对于经济而言可是一味猛药，以美国的经济体量，如果实施量化宽松的话，将会对全世界的经济造成难以估量的影响。美国还没有必要使用这么高风险的经济手段。”

　　李卫东则回答道：“黄教授，自从911事件以后，美国一直在打仗，美国的财政肯定是拿不出这7000亿美金的。所以我觉得根本不用等到以后，这次拯救金融法案所用的7000亿美金，就得靠量化宽松来解决。

　　而如果这7000亿美金无法解决问题的话，在未来，还会有多次的量化宽松，如果说这次的7000亿么进是QE1的话，那么接下来肯定会有QE2，QE3，甚至是QE4，直到美国经济恢复到正常，量化宽松才会结束。”

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　　现在的人对于量化宽松已经不陌生了，都知道这就是印钱，毕竟在疫情期间很多国家都在用这一招，甚至在比谁印的多。

　　而在2008年，量化宽松还是一个新词汇。

　　率先提出“量化宽松”这个概念的是日本人，日本的经济在亚洲金融危机之后陷入了停滞，到了二十一世纪初的时候，亚洲四小龙和东南亚国家的经济已经开始恢复了，日本经济依旧毫无起色。

　　于是当时执政的小泉政府，便祭出了量化宽松这一招。印钱加降息，向市场释放货币，以期待通货膨胀来推动经济的增长。“量化宽松”就是在这时候提出来的。

　　日本的量化宽松政策一直持续到安倍的第一任期，安倍辞职以后，量化宽松政策就结束了，直到2011年安倍第二次担任首相，又拿出了量化宽松这一招。所谓的“安倍经济学”、“安倍三支箭”，核心都是量化宽松。

　　如果从经济学的角度讲，自从布林顿森林体系瓦解之后，美国就开始实施量化宽松了。

　　美国的利率是很低的，这对于消费者和企业而言，是非常有利的事情。消费者去卖房子，一看年利率只有一点几，三十年的贷款都能再省下一套房子来。

　　利率低就使得消费者会比较踊跃的进行贷款，不光是买车和买房，哪怕很多基本生活用品，也会选择贷款。至于搞经营做企业的，就更是会尽可能的去寻求贷款了。

　　但是当老百姓去找银行贷款时，银行的手里却没有钱。

　　这当然也是利率低造成的。利率不仅仅是贷款利率，还有存款利率，美国的贷款利率低，存款利率也低，而存款利率低也就导致没有人愿意去银行存款。

　　大多数美国人靠贷款生活，别看他们有好几辆车，住郊区大别墅，实际上欠了一屁股债，外表光鲜的背后，手里是没有存款的。

　　而美国的有钱人，也因为银行利率太低，不会选择将钱存入银行，美国的金融那么的发达，有很多可以赚钱的金融产品，何必去死磕银行那点利率？

　　银行吸纳不到存款，就没有钱去发放贷款，而这时候银行就会去找美联储借钱。

　　美联储手里同样没钱，好在他们有另一个手段，那就是印钱。

　　于是就形成了美联储印钱，然后将钱借给银行，银行再将这笔钱以贷款的形式发放给市场。钱到了市场当中，要么转化为民众消费，要么转化为企业贷款，最终推动了美国经济的成长。

　　这种模式的核心还是印钱，在本质上跟量化宽松是一样的。

　　区别是这种模式的印钱，是基于市场的需求，也就是市场先有了这部分的贷款需求，美联储才通过印钞的方式，来满足这种需求。

　　这种因需求而产生的印钞，其实是各国央行喜闻乐见的事情，因为无论是贷款消费还是贷款生产，都可以促进经济的增长。因此各国的央行也都在干这样的事情，一般只要是市场有需求，肯定会对货币进行放水。

　　然而为了应对次贷危机，美国搞的这次量化宽松，并不是基于市场需求，而是定量的量化宽松。

　　也就是不管市场有没有这个需求，美联储都会拿这一笔钱出来。

　　布什政府提出的这个拯救金融法案，主要是购买次贷的金融衍生品，目的就是为了稳定金融市场，释放金融流动性。

　　但是布什政府一直在打仗，庞大的军费早已经掏空了美国的财政，因此拯救金融法案的钱，只能通过量化宽松来解决。这是美国第一次使用定额的量化宽松，因此也被称之为QE1。

　　这个法案送到众议院的金额是7000亿，后来民主党要求加码到了8500亿，***上台后的三月份，金额已经增至1.25万亿，而QE1结束的时候，美联储公布的数据是一共花了1.725万亿。

　　也就是说在QE1期间，美联储印了1.725万亿的美金，而这还不包括美国日常贷款所发放的部分。

　　QE1从7000亿加码到1.725万亿，整整多出了一万亿美金，但是并没有像经济学家所预测的那样拯救美国经济，因为消费者的信心并没有恢复。

　　市场上最难构建的东西就是信心。对市场有信心的时候，即便是大家手里没钱，借高利贷也会投入市场，而对市场没有信心的时候，即便是各个腰缠万贯，也不会投入一个铜子儿。

　　因此那些国际评分机构经常会发布各种所谓的“信心指数”，外行人不明白这些指数是干什么的，内行人却知道这是未来经济景气指数的晴雨表。

　　这也是经济学很神奇的地方，再精妙的经济学理论研究，都无法制约人的行为。

　　很多经济学家都会有这种感受，我的研究明明已经天衣无缝了，为什么到了市场运行是时候，却跟我的研究完全不一样？

　　因此大多数的经济学家，都只是做马后炮式的分析，用已经发生的市场行为，来印证经济学的理论。

　　QE1就是如此，并没有像经济学家所与其的那样起到效果，于是美国政府便启动了第二轮量化宽松，也就是QE2。

　　QE2的内容是通过收购长期国债，向市场投放资金，也就是通过增加基础货币的投放，来刺激经济的复苏。

　　结果欧债危机却在这时候爆发了，完全抵消了QE2的效果。

　　美联储只好继续量化宽松，相继推出QE3和QE4，整个量化宽松的过程一直持续到***的第二个任期。

　　四次QE美联储大约印了五万亿美金，而这五万亿美金撬动的资金数额，更是难以估量。市场上增加了这么多的货币，必然会引发通货膨胀。

　　好在美国的经济体量足够大，即便是会发生通货膨胀，也不可能立马就显现出来，市场也需要一个反应的时间。

　　为了防止通货膨胀的发生，在QE结束以后，美国政府便开始制定缩表的计划。

　　缩表指的就是收缩资产负债表，包括资产缩小和负债缩小，简单的说就是把多印的那些钱，收回一部分，以避免通货膨胀或者经济过热。

　　缩表的鼻祖同样是日本人。九十年代初日本房地产泡沫破裂，日本所采取的就是缩表的政策。

　　但可惜时候，美国缩表的政策才刚开始，***的任期就到了。而新一任的懂王总统是反对缩表的。

　　懂王推翻了***的很多政策，比如医疗保险政策，比如退出TPP，他也想停止缩表，懂王认为缩表不利益美国的经济增长。

　　但停止缩表得需要美联储同意才行，而美联储则倾向于继续缩表，防止美国发生严重的通货膨胀。

　　于是懂王就另辟蹊径，推出了一个减税的政策。企业税从35%降低到了15%，个人所得税从7级简化为3级，并且大幅度提高起征点，他甚至还想取消遗产税。

　　税收减少了，而减少的这部分钱自然就会留在市场上。所以站在经济学的角度将，减税就相当于是向市场上投放资金。

　　而缩表又是在市场上回收资金，缩表与减税是完全相反的货币政策。

　　因此当缩表和减税同时进行的时候，就相当于是一边往池子里注水，一边往池子外面放水。缩表也就成了无用功。

　　简单的说就是四轮QE印的那些钱，并没有被收回来，而是继续留在市场上，这等于是为美国未来的通胀，埋下了一颗定时炸弹。

　　接下来就是疫情到来，美国要给老百姓发钱，但美国财政有没有钱，于是市场上开始预测，美联储要开始第五轮QE。

　　结果美联储来了个更狠的，我要啥第五轮QE啊，直接是无限量QE，连计划都不用做，那多省事啊！

　　两年的疫情，美联储一直在QE，估计只有美联储自己才知道，他们这两年到底印了多少钱。而经年累月印钱留下的后遗症，也就是通货膨胀终于降临了。

　　疫情所导致的供应链受阻，是通货膨胀的导火索。面对通货膨胀，美国政府很清楚，是时候再次进行缩表了。

　　但执政当局对此却有些瞻前顾后，美国的经济在遭受疫情之后，本来就没有完全恢复，一旦缩表的话必然不利于经济的增长。

　　美国正在决定什么时候开始缩表，俄乌的冲突就爆发了，原本还比较平稳的通货膨胀，迅速的爆发开来，而且还是一场全球性的通膨。

　　接下来就是现如今所发生的事情，美联储开始连续性的加息，资金开始向美国回流，欧元迅速贬值，已经与美元持平，日元则跌的更凶，韩元也跌倒了次贷危机的水平。

　　美国再次利用美元霸权的优势，割欧洲和日本的韭菜，就像三十多年前《广场协议》那样，只不过这回又多了一茬新韭菜，叫韩国！


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